综合报道 | 生猪养殖年终盘点,明年猪企利润空间将明显收窄

猪业资讯 2020-12-22 16:43:39

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2020年,国内生猪养殖行业受新冠+非瘟双疫情影响,生猪供给大部分时间处于偏紧状态,猪价一度同比翻倍,生猪养殖企业鼠年交了金猪运,盈利大多表现靓丽,且不少企业已经在继续扩大养殖产能。

2021年,在生猪产能恢复大背景下,猪价缺乏持续上涨空间已经是行业共识,但受母猪效能下降与疫情影响,猪价或仍在此前的历史高位20元/公斤左右,生猪养殖仍有利润空间。但母猪效能下降与疫情防控均推高成本,加之利润空间收窄,成本将成为2021年及此后两三年内猪企经营关键指标。

“预计明年上半年生猪产能就可完全恢复正常,按照6个月的育肥周期,明年下半年,生猪出栏有可能达到正常年份的水平。”日前,农业农村部畜牧兽医局副局长魏宏阳向媒体表示。

随着2021年产能逐步恢复,猪存栏量大增后饲料、疫苗需求景气度将逐步提升,屠宰及肉制品行业成本将迎来下降,生猪养殖后周期行业将接过景气接力棒。

回顾:猪市不平凡的2020年

2019年末,猪年的超级猪周期已来势汹涌。超级猪价背后,是生猪供给紧张。

国家统计局数据显示:2019年全国生猪出栏量为5.44亿头,较2017年末的6.88亿头下跌20.93%。供给不足之外,生猪产能也面临较大缺口,中国政府网数据显示,2019年9月,我国能繁母猪存栏量降至1913万头,较此前的3500万头,下跌45%左右。

2019年能繁母猪的过量淘汰,直接制约2020年的生猪供给。农业农村部数据显示,2020年上半年,全国生猪出栏2.51亿头,恢复至2017年末的81.2%。

缺猪导致2020年上半年猪价持续高位震荡,中国畜牧业信息网数据显示:2020年春节期间,猪价最高上涨至2月14日的38.32元/公斤,此后受新冠疫情抑制消费及传统消费淡季影响,猪价一路下跌,5月22日已跌至27.61元/公斤。供给紧张问题持续存在,触底后猪价再次反弹,7月10日再次上涨至37.67元。

高猪价引发的养殖户补栏猪在下半年逐步面世,供给紧张得到缓解,猪价中枢在2020年下半持续下行。数据显示,7、8月份猪价在37.5元/公斤左右区间震荡两个月后迅速下行,一度跌破30元/公斤,且此次探底后猪价并未走出V型反转,而是在底部震荡一个半月后,11月底才开始反弹。

猪价中枢下行背后,是生猪供给紧张问题逐步缓解,12月15日,农业农村部消息称,截至11月末,全国生猪产能已恢复至常年水平的90%以上。

展望:生猪养殖行业转折年2021

2020年,生猪供给紧张问题得到缓解,且生猪供给增加的趋势并未止步,2021年的供给势必较2020年更加充沛。母猪数量恢复也处于较好水平,农业农村部数据显示,10月份能繁母猪存栏3950万头,连续13个月增长,比去年同期增长32%,母猪存栏已恢复至正常年份的88%左右。

生猪供给数量将在2021年恢复,但非瘟疫情定植,以及二元母猪种群损失,均对生猪产能质量产生长尾影响。

非洲猪瘟方面,农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华在10月举行的新闻发布会上介绍:“目前全国非洲猪瘟疫情形势总体平稳,说明常态化防控工作取得阶段性成效。但也要看到,非洲猪瘟病毒已在我国定植,污染面较大,疫情点状发生的态势将在较长时期内存在。”

此外,平安证券分析师蒋寅秋认为,由于我国生猪养殖采用三元杂交繁育体系,从祖代引种至父母代杂交再至商品代出栏需3年时间周期,非洲猪瘟对祖代、父母代、商品代猪均造成冲击,而祖代、父母代种猪种群恢复需两年左右。

在系统杂交母猪不足,以及高猪价情况下,商品代三元母猪当做二元母猪留种回交普遍存在,据涌益咨询调研数据显示:2019年7月二元能繁占比90%,三元能繁占比10%,2020年5月二元能繁占比降至53%,三元能繁占比大幅提升至47%。

三元母猪回交的剩余性能与系统杂交的二元母猪性能存在较大差异,蒋寅秋判断,“三元肥转母”能繁占比或已超60%+,估计大集团效率损失约10-20%,一般养殖户达30%。另有生猪养殖行业专家认为:“‘三元回交’母猪PSY在15左右,正规二元母猪PSY在20以上。”(注:PSY为每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数。)

虽然非瘟定植、母猪效率损失仍存在掣肘,但在产能恢复大趋势下,此轮猪周期已确认出现拐点,并进入周期下行区间。

猪易网首席分析师曾紫华判断:“2021年全年生猪平均价大概在20元/公斤,自繁自养盈利水平在800元/头,全年猪价呈现前高后低,上半年均价有望在11元/斤,下半年均价有望10元/斤。”

中国畜牧业协会猪业分会副主任石守定认为:“随着后期(2021年)生猪养殖行业进一步恢复及产能全面释放,震荡下跌是大趋势,预计行业低谷期将维持2-3年!预计明年猪价平均在23元/kg左右。”

此外,某生猪养殖行业上市公司高管对财联社记者表示:“2021年的猪价预计在22-23元/公斤左右的水平。”

值得注意的是,在此轮超级猪周期之前,我国猪价长期在10元/公斤至20元/公斤之间徘徊,20-23元/公斤的猪价,仍然为此前猪周期高峰时期水平。

竞争:2021年猪企成本为先

在20元/公斤预期之下,猪企仍有较大动力扩张产能。

据财联社记者统计,牧原股份(002714,SZ)、新希望(000876,SZ)、正邦科技(002157,SZ)、温氏股份(300498,SZ)四大头部企业2021年出栏计划分别为5000万头、2500万头、2500万头与3000万头,4家猪企2021年累计出栏计划1.3亿头。

产能同步扩张时,明年猪价若降至20元/公斤左右水平,成本将成为猪企后周期竞争的关键点。

新希望集团董事长刘永好表示,从长远的角度看,猪周期还会存在,养猪要有长期主义的观念,要脚踏实地认真计算成本,通过创新、人才培育、组织再造等方面,使养猪成本不断降低。

公告数据显示,现阶段,牧原股份、新希望、大北农(002385,SZ)的生猪养殖成本约14-15元/公斤;唐人神(002567,SZ)、金新农(002548,SZ)的生猪养殖成本约16-18元/公斤;正邦科技与天邦股份(002124,SZ)的养殖成本超20元/公斤。

除产能计划外,头部猪企已开始公布2021年的成本控制目标。据悉,牧原股份计划通过智能化升级,将生猪养殖成本降至11.5-11.8元/公斤;新希望养殖成本目标为11-12元/公斤;正邦科技将通过严格的考核方案与奖惩措施,力争明年年底成本降至16元/公斤。

对此,养殖行业专家告诉记者:“养殖成本是硬功夫,成本下降是一个系统性目标,需要组织管理、养殖技术、饲料、动保等方方面面的支撑。趁明年还有利润空间的时候在成本上下功夫,才能在未来两三年的下行周期,有应对亏损的能力。”

若头部企业顺利完成2021年的出栏量与成本目标,猪企利润顶峰将在明年出现。以牧原股份为例,假设牧原股份顺利完成5000万头出栏目标与11.8元/公斤成本目标,且2021年平均猪价为20元/公斤,则牧原股份生猪销售毛利为8.2元/公斤,以生猪出栏均重110公斤计算,生猪销售头均毛利为902元,按5000万头出栏目标计算,牧原股份2021年销售毛利约410亿元。财务数据显示,2020年前三季度牧原股份销售毛利为253.28亿元。

延伸:养殖后周期行业景气将回升

在猪周期步入下行周期后,养殖后周期行业将迎来景气回升。

首先,在猪存栏量恢复背景下,猪饲料需求明显提振。中国饲料工业协会数据显示,2020年1-10月,受生猪产能持续恢复拉动,猪饲料产量6783万吨,同比增长5.4%,10月单月猪饲料产量934万吨,环比增长8.6%。

需求持续增长之外,饲料企业连续提价进一步增加收入。国家发改委公布的生猪饲料平均价数据显示,以往猪饲料价格在2.3-2.7元/公斤左右,2020年年中开始,猪饲料经过多轮提价,现已达到3.0元/公斤左右涨幅10%至30%。

值得注意的是,饲料上游的玉米、豆粕价格涨幅要快于饲料涨幅。数据显示,玉米主力合约由2020年年初的1900元/吨左右,一路上涨至年底已突破2600元/吨,涨幅超36%;豆粕主力合约由年初的2700元/吨上涨至年末的3100元/吨,涨幅接近15%。

对于成本上涨快,饲料提价慢,某中型饲料厂商区域负责人对财联社记者表示肯定,他表示:“现在确实出现了这种情况。”

与饲料板块相同,动保疫苗也迎来景气上行。据统计,生物股份(600201,SZ)、中牧股份(600195,SZ)、瑞普生物(300119,SZ)、普莱柯(603566,SZ)四家动保疫苗企业营收增速均自2019年三季度开始明显上行。

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此外,屠宰与肉制品行业迎来成本下降。据悉此前因猪源供应紧缺,屠宰企业收猪困难,随着生猪供应恢复,屠宰企业收猪问题得到缓解。据农业农村部对2000家样本屠宰企业监测,今年7至11月,各月生猪日均屠宰量分别为 47、47、52、53、64万头,总体呈增加趋势;进入12月份以来,生猪日屠宰量大幅增加至73万头。在猪价下行背景下,肉制品业务因成本下行,毛利率有望提升。

(文章来源:财联社)


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